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标普发布首个境内信用评级,工银租赁AAA,这个评级客观吗?

2022-07-12 11:05

娜娜

娜娜

评级是客观的,但是评级口径有争议。

标普、惠誉和穆迪在华都设立的独资企业,标普7月11日发布了首个境内评级,工银金融租赁有限公司主体评级AAA。但是这里有个问题,按照惯例企业主体评级不能高于单位主权评级,而标普母公司之前也在喧嚣中曾给予中国主权评级为“A+/A-1”,而其母公司之前给予工银租赁的评级也是“A/A-”。不管是否客观,这属于之前的评级规则。那么既然如此,为什么标普会给出AAA的公司主体评级。

根据标普自己的解释,这源自于其进入中国用了一套全新的评级标准,算是为中国地区私人订制的,而这个标准中取消了国别标准,标普在国内的评级标准首先是制定评级基准,然后是在此基础上调整形成个体状况,再在个体状况下,结合外部支持,比如集团和单位的支持,形成主体评级。(基准评级+内因调整+外因调整=主体评级)。由于工银租赁获得母行流动性的支持,不可能发生违约,所以评价级别应该是很高的。

问题在哪里呢?问题在于如果国际投资人要利用这份评级报告来投资中国的企业,则会遇到相互矛盾的信息对照。大家都知道,国际机构很多是根据评级来投资的,诸如2008年美国次贷危机,很大程度上源自于国际评级机构对于次级贷不客观的评价。也许你还记得《大空头》那群空头不停的质问评级机构负责任,你们为什么不说实话?

个人倒是不反对这种为中国量身定制的评级方式,只不过,希望有高低,如果都是AAA,那么真是没法参考。

在已经公布的三大评级机构的评级标准中:惠誉和标普将使用特定的评级标准,而穆迪,则采用和母公司一致的评级标准。其实对于评级机构中国人也要客观看待,虽然有时候他们的低评级很要命,但是对于投资人,这算是一种善意的劝诫,也算是一种风险参照。他们的任务是指出公司主体皇帝的新装,现阶段A股大量问题企业,其实需要这些评级机构通过专业的角度,给投资人提供建议。实际上,他们对于大多数企业是增加,而不是贬损。况且,拿到好还可以获得国际,故而,没必要拒绝他们。

2022-07-12 13:49:44

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